La structure de l’endettement des p

La structure de l’endettement des pays de l’ASEAN est sans aucun doute mieux maîtrisée qu’à la veille de la crise asiatique. La solvabilité des États de la région s’est nettement accrue grâce à une forte diminution des niveaux d’endettement public. Surtout, les conditions de ce financement sont plus favorables, avec une progression des émissions en monnaie nationale, un allongement des maturités et un recours accru aux marchés de capitaux domestiques. La liquidité des dettes publiques de la région est donc beaucoup plus résiliente face à un retournement des flux de capitaux ou à une dépréciation du change. Cette situation se reflète dans les notations attribuées par les agences de notation : Singapour, la Malaisie et la Thaïlande bénéficient aujourd’hui d’une notation «investment grade», et pourraient être rejoints sous peu par l’Indonésie et les Philippines. Le Vietnam continue en revanche de présenter un niveau de risque jugé plus élevé.

Ce succès est toutefois fragilisé depuis la récession de 2009, à l’origine d’une dégradation des soldes budgétaires, particulièrement importante dans les économies les plus dépendantes de la demande externe : la Malaisie, le Vietnam, la Thaïlande et Singapour. Dans ces pays, la poursuite du désendettement public est désormais étroitement conditionnée au maintien d’une progression rapide de l’activité et, pour certains pays, à la mise en œuvre des réformes fiscales impopulaires.

Les pays de l’ASEAN connaissent également depuis 2008 une progression rapide de l’endettement privé, largement supérieure à la tendance de moyen terme et à la croissance du PIB nominal en Thaïlande, Malaisie, Singapour et Indonésie. Favorisées par une liquidité abondante et des conditions d’emprunt favorables, et dans certains cas par des politiques publiques de relance, ces hausses de l’endettement privé fragilisent la stabilité financière des pays de la région, plus vulnérables à un retournement de conjoncture et/ou à une hausse des conditions d’emprunt.

Cette envolée du crédit s’accompagne également d’une hausse de l’endettement externe de court terme. Si la présence d’un matelas confortable de réserves de change rend néanmoins aujourd’hui peu probable un risque de défaut de paiement sur les engagements externes, les trajectoires et compositions de l’endettement public et privé vont rester sous surveillance à court et moyen terme.

Kết quả (Việt) 1:

Cơ cấu các khoản nợ của các nước ASEAN chắc chắn là kiểm soát tốt hơn so với trước khi khủng hoảng châu Á. khả năng thanh toán của các quốc gia trong khu vực đã tăng lên đáng kể do sự sụt giảm mạnh về mức độ nợ công. đặc biệt là các điều khoản tài chính thuận lợi hơn, với tốc độ tăng trưởng trong lượng khí thải trong tiền tệ quốc giamột kéo dài thời điểm đáo hạn và gia tăng thị trường vốn trong nước để sử dụng. tính thanh khoản của nợ công trong khu vực này là nhiều hơn đàn hồi để đảo chiều của dòng vốn hoặc một đồng tiền mất giá. này được phản ánh trong xếp hạng được cơ quan đánh giá: singaporeMalaysia và Thái Lan hôm nay có một "đầu tư lớp" đánh giá và có thể được tham gia một thời gian ngắn là Indonesia và Philippines. Tuy nhiên, Việt Nam tiếp tục cung cấp một mức độ rủi ro được coi là cao hơn.

Nhưng thành công này đã bị suy yếu kể từ khi suy thoái kinh tế năm 2009, gây ra một sự suy giảm số dư tài chính,đặc biệt quan trọng trong sự phụ thuộc vào nhu cầu bên ngoài tiết kiệm: Malaysia, Việt Nam, Thái Lan và Singapore. ở các nước này, việc theo đuổi của nợ công hiện đang đóng gói chặt chẽ để duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng trong kinh doanh và, đối với một số nước, việc thực hiện cải cách tài chính không được ưa chuộng.

Các nước ASEAN cũng đang trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng từ năm 2008 nợ tư nhân, cao hơn nhiều so với xu hướng trung hạn và sự tăng trưởng của GDP danh nghĩa ở Thái Lan, Malaysia, Singapore và Indonesia. ưa chuộng bởi tính thanh khoản và điều kiện vay vốn thuận lợi, và trong một số trường hợp các chính sách kích thích kinh tế của chính phủ,những gia tăng trong nợ tư nhân làm suy yếu sự ổn định tài chính của các nước trong khu vực dễ bị tổn thương hơn với suy thoái kinh tế và / hoặc tăng thời hạn cho vay.

bùng nổ tín dụng này cũng được đi kèm với sự gia tăng các khoản nợ ngắn hạn bên ngoài.nếu sự hiện diện của một dự trữ ngoại nệm thoải mái ngày nay vẫn khiến cho khó có nguy cơ mặc định về nghĩa vụ bên ngoài, quỹ đạo và tác phẩm của nợ công và tư nhân sẽ được giám sát trong ngắn hạn và trung hạn
.

Kết quả (Việt) 2:

Cấu trúc của các khoản nợ của các nước ASEAN là chắc chắn tốt hơn kiểm soát hơn vào đêm trước của cuộc khủng hoảng Châu á. Khả năng thanh toán của các tiểu bang vùng tăng lên đáng kể nhờ một sự suy giảm mạnh ở các cấp độ của nợ công. Trên tất cả, điều kiện tài chính này có nhiều thuận lợi, với tăng trưởng dân số lượng khí thải trong tiền tệ quốc gia, phần mở rộng của maturities và một sự phụ thuộc lớn vào thị trường vốn trong nước. Tính thanh khoản của các khoản nợ công cộng trong vùng do đó là nhiều hơn nữa đàn hồi để một đảo ngược của dòng vốn hoặc một chi phí khấu hao của tỷ giá hối đoái. Tình trạng này được phản ánh trong các xếp hạng bởi các cơ quan đánh giá: Singapore,. Malaysia và Thái Lan vào ngày hôm nay tự hào có một đánh giá "đầu tư cấp", và có thể được tham gia một thời gian ngắn bởi Indonesia và Philippines. Tuy nhiên Việt Nam tiếp tục là một mức độ rủi ro coi là cao nhất.

này thành công Tuy nhiên làm suy yếu từ suy thoái kinh tế năm 2009, tại nguồn gốc của một sự suy giảm của các cân đối ngân sách, đặc biệt quan trọng trong nền kinh tế phụ thuộc đặt từ bên ngoài nhu cầu: Malaysia, Việt Nam, Thái Lan và Singapore. Ở những nước này, việc tiếp tục của các khoản nợ công cộng bây giờ chặt chẽ lạnh vào việc duy trì tăng trưởng nhanh chóng của hoạt động, và một số quốc gia, để cải cách thuế không được ưa chuộng.

Các nước ASEAN có cũng kể từ năm 2008 tiến triển nhanh chóng của nợ tư nhân, bao la cấp trên để tin dự báo thủy văn hạn vừa xu hướng và tăng trưởng của GDP danh nghĩa ở Thái Lan, Malaysia, Singapore và Indonesia. Bồi dưỡng bởi phong phú thanh khoản và điều kiện thuận lợi vay, và trong một số trường hợp bởi các chính sách kích thích chính phủ, Những gia tăng nợ tư nhân làm suy yếu sự ổn định tài chính của các quốc gia trong khu vực, đặt dễ bị tổn thương đến một đảo ngược của điều kiện và/hoặc sự gia tăng trong các điều kiện của vay.

này tăng tín dụng đi kèm cũng tăng trưởng dân số nợ nước ngoài ngắn hạn. Nếu sự hiện diện của một tấm nệm thoải mái của dự trữ trao đổi thực hiện vào ngày hôm nay không nguy cơ mặc định trên trách nhiệm pháp lý bên ngoài, hnăm và các tác phẩm của nợ công cộng và tư nhân sẽ vẫn còn dưới sự giám sát trong hạn ngắn và trung bình.
.